아모레퍼시픽 주가가 2015년 고점 대비 약 66% 하락했습니다.
저는 주주로서 속이 쓰리긴 하지만, 객관적으로 상황을 파악하기 위해 아모레퍼시픽 주가 하락 이유 2가지를 정리해봤습니다.
중요한 것은 중국 시장과 신생 브랜드입니다.
1. 아모레퍼시픽 주가 하락 이유
지난 10년이 넘는 기간동안 화장품 회사 시가총액 1위를 차지했던 아모레퍼시픽의 주가 하락 이유는 크게 중국 시장 부진, 브랜드 경쟁 심화라고 생각합니다.
사실 저도 아모레퍼시픽 주주입니다. 속이 쓰리지만, 아래 알아보겠습니다.
1.중국 시장 부진
첫번째 가장 큰 이유는 중국시장 부진입니다.
과거 아모레퍼시픽의 가장 큰 해외 매출처는 중국이었습니다.
하지만 최근 몇 년간 중국 내 경제 불확실성과 규제 강화, 그리고 한한령(한류 제한령) 등의 영향으로 인해 중국 시장에서의 매출이 크게 감소했습니다.
실적이 감소하면 그에 따라 주가는 반비례 할 수 밖에 없습니다.
물론 최근 아모레퍼시픽은 중국의 매출 비중을 점점 낮추고, 다국화 하려고 노력중에 있습니다.
특히 북미, 유럽, 일본 등 다양한 글로벌 시장으로 매출 다변화를 적극 추진하고 있죠. 최근 케이팝, 드라마 등 한류 열풍으로 인해 미국을 비롯한 여러 선진국에서 한국 화장품 인기가 올라가는 것이 원동력이 되고 있습니다.
2025년 1분기 중국 매출은 약 1,482억 원으로 전년 대비 19.3% 감소했고, 해외 매출에서 중국이 차지하는 비중도 53.2%에서 44.0%로 절반 이하로 줄었습니다.
반면 같은 기간 해외 매출 미국, 유럽 등 서구권 매출은 1,051억 원으로 전년(742억 원) 대비 41.7%나 증가했습니다. 특히 미국 매출은 878억 원으로 39.8% 성장했습니다.
2. 브랜드 경쟁 심화
말 그대로 최근에 다양한 화장품 브랜드가 생겨나고, 경쟁이 심화되고 있습니다.
특히 한국에서는 매년 다양한 소규모 브랜드가 생겨나고 성장하고 있습니다.
대표적으로 잘 나가는 브랜드가 에이피알과 달바글로벌이죠.
특히 에이피알은 2025년 2분기에만 매출이 전년 대비 111% 증가했고, 영업이익은 202%나 폭증하며, 시가총액에서 국내 화장품 대장주 자리를 차지했습니다. 아모레퍼시픽을 뛰어넘은것이죠.
최근에는 SNS가 발달하면서 과거와 달리 대기업의 대중형 브랜드만으로 성공하기 어려운 시장이 되었습니다. 저만해도 대중적인 브랜드보다는 미니멀리즘, 비건, 클린 뷰티 등 차별화된 제품을 찾게 되더라구요.
2. 아모레퍼시픽 주가 전망
무의미할 수 있지만 한 개인의 의견으로 아모레퍼시픽 주가 전망을 말씀드리겠습니다.
아모레퍼시픽은 과거 중국 시장 의존이 높아 한한령 등의 외부 변수에 큰 영향을 받으면서 주가가 하락했습니다.
하지만 최근에는 중국 대신 미, 유럽, 일본 등 다양한 글로벌 시장으로 사업 다변화를 적극 추진하고 있구요, 실제로 25년 2분기 실적에서 개선된 모습이 보이고 있습니다.
https://www.apgroup.com/int/ko/news/2025-08-01-2.html
거시적이긴 하지만 한국 화장품의 대미 수출액에 2024년 1위를 차지했습니다. 이러한 훈풍을 타고 아모레퍼시픽 주가는 장기적으로 상승할 것 이라고 생각합니다.