SK스퀘어 뭐하는 회사 이길래 시가총액이 6위에 속할까? 주가도 1년만에 600% 이상 상승했다.
단순 사업회사가 아니라 “포트폴리오형 투자 회사”라는 점이 가장 큰 특징이다. 아쉽게 배당금은 아직 없지만, 앞으로 배당 여력도 충분히 쌓아가고 있다.
최근 주가가 상승하는 이유는 크게 두 가지로 볼 수 있다. 하나는 SK하이닉스를 포함한 자회사 가치 상승, 특히 반도체 관련 기대감이고, 또 하나는 주주환원 정책 강화다.
이런 구조는 시장 상황이 좋아질 때 주가 상승 탄력이 크게 붙는 특징이 있다.
1.SK스퀘어 뭐하는 회사
SK스퀘어는 직접 제품을 만드는 회사가 아니라, 다양한 기업에 투자하는 투자회사다.
대표적으로 투자하고 있는 기업은 다음과 같다.
- SK하이닉스 (반도체)
- 11번가
- 원스토어
- SK쉴더스 (보안)
- 콘텐츠 (OTT, 웨이브)
이 중에서도 가장 중요한 것은 단연 SK하이닉스다.
개인적으로는 SK스퀘어 가치의 상당 부분이 SK하이닉스에서 나온다고 생각한다. 그래서 반도체 업황이 좋아지면 SK스퀘어 주가도 같이 올라가는 구조다.
결국 이 회사는 “여러 성장 기업에 투자하는 구조 + 반도체 비중 높은 회사”라고 보는 게 핵심이다.
2.배당금
SK스퀘어는 아직 배당금을 지급하지 않고 있다.
따라서 전통적인 배당 중심 기업이라기보다는, 자사주 매입과 소각을 중심으로 주주환원을 진행하고 있는 회사다.
첨부 이미지를 보면 최근 몇 년간 자사주 매입과 소각이 상당히 적극적으로 이루어진 것을 확인할 수 있다.
- 2023년 : 1,100억 자사주 매입 후 소각
- 2024년 : 2,000억 + 1,000억 매입 후 소각
- 2025년 : 1,000억 규모 매입 및 소각 진행
- 2026년 : 1,000억 추가 매입 진행 중
개인적으로는 배당 보다는 주가를 올리는 자사주 매입, 소각 구조를 선호하는데, , SK스퀘어의 핵심 주주환원 정책이다.
- 경상 배당수입의 30% 이상을 주주환원
- 투자 성과(자회사 매각 등)가 발생하면 추가 환원
이 구조를 보면 단순히 배당만 주는 회사가 아니라, “상황에 따라 자사주 소각 + 배당을 병행하는 전략”이라는 것을 알 수 있다.
1) 배당금 안주는 이유
“왜 배당을 안 주지?” 개인적으로는 이유가 명확하다고 생각한다.
첫째, 자사주 소각이 더 효율적이기 때문이다.
배당은 현금을 나눠주는 방식이지만, 자사주를 매입해서 소각하면 주식 수 자체가 줄어들면서 아래 2가지 효과를 얻을 수 있다.
- 주당 가치(EPS) 상승
- 장기 주가 상승 효과
둘째, 투자 재원이 필요하기 때문이다.
SK스퀘어는 단순 배당 기업이 아니라, 계속해서 투자해야 하는 회사다. 왜냐하면 대부분의 포트폴리오가 첨단 산업에 투자하고 있기 때문이다.
- 반도체
- 플랫폼
- 신규 기술 투자
이런 영역에 지속적으로 자금을 투입해야 하기 때문에, 현금을 배당으로 바로 나누기보다는 회사의 성장에 투자하고, 수익을 자사주 매입, 소각을 통해 더 많은 투자 자금을 유치할 수 있기 때문이다.
그렇다면 앞으로도 계속 배당이 없을까?
개인적으로는 그렇지 않다고 본다.
이미 회사가 밝힌 정책을 보면 “경상 배당수입의 30% 이상 환원 이라는 기준이 있기 때문에, 향후 안정적인 현금 흐름이 쌓이면 배당 확대 가능성도 충분히 존재한다.